芯东西（公众号：aichip001）

作家 | 刘煜

裁剪 | 陈骏达

芯东西4月1日报说念，3月30日，国内智能限制责罚决策供应商中微半导体（深圳）股份有限公司递表港交所，独家保荐东说念主为中信建投海外。

2001年6月22日，中微半导体在深圳成立，主要从事集成电路芯片的假想和委用，并以（微限制器）MCU看成该公司家具的中枢，提供MCU、SoC及ASIC家具，调和镶嵌式算法与配套软件，为赔本电子、智能家电、工业限制及汽车电子等千般智能末端斥地提供芯片家具及系统责罚决策。

弗若斯特沙利文的盘考贵府涌现，中微半导体是国内最早自主研发假想MCU的企业之一。按2024年出货量筹备，中微半导体为中国排行第一的MCU企业，市集占有率为12.6%，而以收益计则排行第三。按同庚收益筹备，中微半导体在中国智能家电领域的MCU芯片市集排行第一，在赔本电子领域MCU芯片市集排行第二。

2022年，中微半导体于上海证券交往所科创板上市，募资19.44亿，松手3月31日收盘A股市值为163.55亿元。

中微半导A股板块市值图（图源：腾讯自选股）

本次招股书未浮现具体募资金额，仅浮现募资用途，包括进步研发才略并加强工夫开发平台，进行策略性投资及收购以及在香港开发中微半导体的宇宙营运及研发中心。

一、最新年内营收11.22亿元，3年毛利增长翻倍

2023年、2024年和2025年，中微半导体的营收分别约为7.14亿元、9.12亿元和11.22亿元，三年增长约57.14%。净利润分别约为-0.22亿元、1.37亿元和2.84亿元。研发用度分别约为1.2亿元、1.28亿元和1.24亿元。

同期，其毛利率分别为17%、29.8%和34.2%，3年毛利增长翻倍。2023年至2024年毛利率大幅增长，主要原因是ASIC责罚决策毛利率进步了16.7个百分点。

中微半导体称，2023年，主要家具类别的毛利及毛利率均相对较低，是因为市集竞争加重，米兰公司礼聘策略性降价与清库存规律，访佛晶圆价钱高涨时候所采购的高本钱存货渐渐出清，以及合座半导体市集景气度偏弱，概述导致毛利率承压。

2025年，国内BLDC电机驱动芯片龙头峰岹科技概述毛利率约为52.6%，与客岁同期基本抓平；存储与通用MCU双龙头兆易革命毛利率约为40.2%，同比进步约2.2个百分点；中微半导毛利率为34.2%，同比进步4.4个百分点。三家毛利率各别主要源于家具专用性、畛域效应与家具结构的不同。

按业务线远离，中微半导体2023年到2025年收益合座增长。其中，MCU责罚决策对营收的孝顺在三年间占比最高，分别孝顺了约5.71亿元、6.98亿元和8.46亿元，占总营收的比重分别为80.1%、76.6%和75.4%。

2023年到2024年间，SoC责罚决策收益大幅增长约103%，分别孝顺了约0.91亿元和1.85亿元，占总营收比重分别为12.8%和20.3%。

ASIC责罚决策对营收的孝顺占比较为踏实，分别为4.5%、2.6%和2.8%，星空体育(StarSports)官方网站分别孝顺了约0.32亿元、0.24亿元和0.31亿元。

营收波动主要受以上3种责罚决策类别的销量及家具组合变化的影响，以应酬卑劣市集需求及行使彭胀。

按行使场景远离，中微半导体的赔本电子及智能家电对营收的孝顺占比最多，三年间累计孝顺了85.8%，76.6%和73.2%的营收。不同业使领域的收益漫衍合座上保抓相对踏实。

二、领有72项专利，228项已注册的集成电路河山假想

中微半导体在成王人、北京、上海、重庆以及新加坡等地设有研发中心，松手2025年12月31日，研发团队由241名工夫专科东说念主员构成，占职工总额的52.5%。

松手2026年3月20日，中微半导体悉数领有72项专利（包括43项发明专利及29项实用新式专利）、15项注册商标、28项版权（包括27项软件版权及一项作品版权）、228项已注册的集成电路河山假想，以及在中国境内的五个域名。

其中，中微半导体注册的关节专利包括单电板热电偶灶具焚烧限制电路、一种低压差NMOS型稳压器及磨蹭限制法子以及一种发送BMC码的法子、系统及筹备机斥地等。

三、客户荟萃度较高，收入增长主要依赖分销商

在呈报期内，中微半导体的客户主要包括分销商及直销客户，且均位于中国。其中，分销商的末端客户主要包括赔本电子制造厂、智能家电制造商、工业电机制造商及汽车制造商。

2023年、2024年及2025年时候，中微半导体的五大客户孝顺的收益分别约为1.72亿元、2.25亿元以及2.78亿元，分别占同庚度总收益的24.1%、24.7%及24.8%。其中，最大客户孝顺的收益分别约为0.85亿元、1.05亿元以及1.16亿元，分别占同庚度总收益的12%、11.5%及10.3%。

中微半导体的五大客户如下：

中微半导体的五大供应商如下：

呈报期内，客户A相连三年位居中微半导体的第一大客户，并与该公司于2019年运行配合，采购额从约0.85亿元增长至1.16亿元。

中微半导体的前五大客户中绝大大宗为分销商，仅2023年和2024年有一家胜仗客户进入前五。中微半导体主要依托分销渠说念触达末端市集。

四、创办东说念主抓股31.47%

中微半导体的股权结构如下图所示：

中微半导体的创办东说念主、实施董事、董事会主席、首席实施官兼总工程师为杨勇，抓股31.47%。

图为杨勇（图源：上证路演）

杨勇本年54岁，于2001年6月获委任为中微半导体的董事，并于2025年9月获调任为实施董事，主要发达该公司的料理、计谋谈判及关节业务决策，以及蛊惑合座工夫发展。

杨勇在芯片假想及制造行业领有逾越24年的告诫。他在1992年7月赢得中国辽宁石油化工大学（前称抚顺石油学院）测量与检测学士学位。在2006年10月赢得中国东南大学电子与通讯工程硕士学位。

在中微半导体成立之前，杨勇曾在深圳市普特集成电路有限公司担任董事，自2019年3月起担任芯旺投资有限公司的董事。

同期，杨敢于多家附庸公司担任董事及高档料理职务，包括中微（四川）、中微（深圳）、中微（香港）及Singapore Changi。

在松手2025年12月31日止的年度，中微半导体实施董事、孤独非实施董事的薪酬总额为771.4万元。

松手2023年、2024年及2025年12月31日止的各年度，中微半导体薪酬最高的五名东说念主员中，每年有一位非董事雇员拿到最高薪酬，分别为159.4万元、192.5万元以及186.4万元。

结语：国产MCU厂商向高价值领域迈进，渐渐提高家具自给率

中微半导体的MCU家具当今主要行使于赔本电子及智能家居斥地领域。这类末端市集广博对本钱较为敏锐，且往往仅需中等水平的运算性能及可靠性，导致此类MCU家具的平均售价相对较低。比较之下，海外同业业在工业限制及汽车电子等高价值领域占据一定地位，该等领域对性能、耐用性及遥远可靠性的条款撑抓其平均售价处于昭彰更高水平。

MCU前五大厂商悉数占据宇宙营收的约70%，袖珍企业仍保抓活跃，但合座市占率有限。国内厂商相较于海外最初企业仍处于追逐阶段。在国内务策的扶抓下，中国企业在工业限制以及车用电子等领域扩大研发干预星空体育，应酬卑劣行使对家具需求的变化，大要能够在不久的异日渐渐减弱与海外企业的差距。

• 星空体育
• 国产
• 龙偷
• 冲刺
• MCU